Principais pontos:
Os dados de futuros e opções de Ether indicam um sentimento de neutro a de baixa, apesar da recente recuperação de preço.
Saídas de ETFs institucionais e a falta de catalisadores impedem o ETH de romper os US$ 3.800.
O preço do Ether (ETH) subiu 9% a partir da mínima de US$ 3.355 registrada no domingo, mas as métricas de derivativos sugerem que os traders ainda não estão confiantes de que o impulso de alta irá se sustentar.
A recente movimentação de preço refletiu de perto a capitalização de mercado mais ampla das altcoins, destacando a ausência de fatores claros para um rali sustentado acima de US$ 3.800 no curto prazo.
Capitalização do mercado de altcoins atingiu US$ 1,3 trilhão em 28 de julho, coincidindo com o nível mais alto do Ether em 2025. Assim, a incapacidade do Ether de recuperar a marca de US$ 4.000 no fim de julho provavelmente resultou da menor propensão dos investidores ao risco, e não de um problema específico no ecossistema Ethereum.
Ainda assim, isso não significa que os investidores estejam otimistas em relação à perspectiva de preço do Ether.
O prêmio anualizado dos futuros de 3 meses do Ether está atualmente em 5%, no limite entre neutro e de baixa. Isso é particularmente preocupante, considerando que nem mesmo o nível de preço de US$ 3.900, alcançado uma semana antes, conseguiu tornar o indicador otimista.
Queda do TVL do Ethereum afeta o sentimento dos investidores
Parte da decepção dos investidores está ligada à queda nos depósitos em aplicativos descentralizados (DApps). O valor total bloqueado (TVL) na rede Ethereum caiu 9% nos últimos 30 dias, para 23,8 milhões de ETH.
Para comparação, o TVL da BNB Chain subiu 8%, para 6,94 bilhões de BNB, no mesmo período, enquanto os depósitos em DApps da Solana aumentaram 4%, para 69,2 milhões de SOL, segundo a DefiLlama. Em termos de USD, a camada base do Ethereum continua dominante, com 59% do TVL total.
O menor otimismo dos investidores também se refletiu nos mercados de opções de ETH, já que o indicador de inclinação delta de 25% (put-call) atingiu 6% no sábado, exatamente no limite neutro para de baixa.
A inclinação aumenta quando há maior demanda por opções de venda (put) para proteção. A leitura atual de 3% sugere uma avaliação de risco equilibrada, indicando que o sentimento de alta ainda não retornou.
ETH não tem demanda institucional para romper os US$ 3.800
Os preços do ETH na Coinbase e na Kraken estão atualmente sendo negociados com um leve desconto em relação à Binance e à Bitfinex, possivelmente sinalizando demanda mais fraca por parte de mesas institucionais. Isso contrasta fortemente com o período entre 10 e 23 de julho, quando os prêmios de preço provavelmente refletiam empresas levantando capital para acumular reservas de ETH.
A demanda institucional por ETH parece ter diminuído significativamente, especialmente porque os ETFs spot de Ether registraram saídas líquidas de US$ 129 milhões entre quarta e sexta-feira. No momento, não há catalisadores evidentes capazes de dissociar o Ether do mercado mais amplo de criptomoedas e impulsionar seu preço acima dos US$ 3.800.
Não há nenhum fator iminente que possa impulsionar um rali das criptomoedas, especialmente com os riscos de guerra comercial global persistindo e as crescentes preocupações sobre a perspectiva do mercado de trabalho nos EUA. Os traders estão cada vez mais relutantes em dar ao governo o benefício da dúvida, já que os dados de crescimento econômico e inflação podem ter sido inflados por empresas e indivíduos estocando produtos antes do aumento das tarifas de importação.
Sem novos fluxos institucionais, é provável que o ETH continue acompanhando de perto o mercado geral de altcoins.
Este artigo é para fins informativos gerais e não se destina a ser, nem deve ser interpretado como, aconselhamento jurídico ou de investimento. As opiniões, pensamentos e pontos de vista aqui expressos são exclusivamente do autor e não refletem ou representam necessariamente as opiniões e pontos de vista do Cointelegraph.
