A USX, uma stablecoin atrelada ao dólar americano, nativa da Solana, chegou a ser negociada brevemente abaixo de sua paridade em exchanges descentralizadas na manhã de sexta-feira, após uma forte pressão de venda sobrecarregar a liquidez disponível na Orca e na Raydium, levando a emissora Solstice Finance a intervir com suporte de liquidez.
Em uma publicação no X na sexta-feira, o PeckShieldAlert mostrou o USX sendo negociado brevemente a US$ 0,10 nos mercados secundários antes de se recuperar, um movimento atribuído a negociações isoladas executadas durante um período de liquidez extremamente baixa.
Os dados agregados da DEX mostram uma movimentação menos extrema. Um gráfico de 15 minutos do par USX/USD, proveniente do pool Orca da GeckoTerminal, mostra o USX caindo para cerca de US$ 0,80, refletindo o ponto onde ocorreu a maior parte do volume de negociação, antes de se recuperar e estabilizar próximo a US$ 0,99 com o retorno da liquidez.
A Solstice informou que começou a injetar liquidez por volta das 04h30 UTC, após o que os preços se recuperaram e voltaram à paridade, acrescentando que continuará apoiando os mercados secundários conforme necessário. A empresa afirmou que as reservas da USX permaneceram com excesso de garantia, que os resgates no mercado primário não foram afetados e que solicitou uma certificação de terceiros para verificar suas garantias.
A emissora afirmou que os resgates na proporção de 1:1 continuam disponíveis para parceiros institucionais com acesso autorizado e que está trabalhando com esses parceiros para aumentar a liquidez do mercado secundário, a fim de reduzir o impacto de episódios semelhantes no futuro.
A Solstice acrescentou que a volatilidade não afetou as posições em eUSX nem seus produtos YieldVault, e que as negociações executadas durante o episódio são definitivas, enquanto os compradores que adquiriram USX a preços mais baixos não são obrigados a devolver os fundos.
USX é uma stablecoin nativa da Solana, atrelada ao dólar e emitida pela Solstice Finance. Possui uma capitalização de mercado de aproximadamente US$ 284 milhões, de acordo com dados do CoinMarketCap no momento da redação deste texto.
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Os riscos potenciais enfrentados pelas stablecoins
O mercado global de stablecoins expandiu-se acentuadamente desde julho, quando os EUA aprovaram a Lei GENIUS para estabelecer uma estrutura regulatória para tokens atrelados ao dólar. Embora bancos, empresas de pagamento e empresas nativas de criptomoedas tenham se apressado para entrar no mercado , críticos alertam que o rápido crescimento das stablecoins também pode introduzir novos riscos à estabilidade financeira.
Em novembro, o governador do banco central holandês, Olaf Sleijpen, afirmou que o Banco Central Europeu poderá eventualmente precisar tratar as stablecoins como uma potencial fonte de choques macroeconômicos , e não apenas como uma preocupação regulatória, à medida que os tokens atrelados ao dólar se tornam mais integrados ao sistema financeiro.
Em entrevista ao Financial Times, Sleijpen alertou que a instabilidade das stablecoins poderia forçar vendas rápidas de ativos de reserva, amplificando a tensão nos mercados e potencialmente afetando a inflação, acrescentando que choques suficientemente grandes poderiam levar o BCE a repensar a política monetária.
Em 4 de dezembro, o Fundo Monetário Internacional, instituição financeira global que monitora a estabilidade econômica, divulgou um relatório que examina o rápido crescimento do mercado de stablecoins e como as principais jurisdições, incluindo os EUA, o Reino Unido, o Japão e a União Europeia, o estão regulamentando.
O FMI afirmou que, embora novas regras possam ajudar a mitigar os riscos macrofinanceiros, a supervisão global permanece fragmentada, alertando que a disseminação de stablecoins em blockchains e exchanges pode criar desafios de interoperabilidade e atritos transfronteiriços.
Segundo dados da Defillama , a capitalização de mercado das stablecoins é de US$ 308,5 bilhões, um aumento em relação aos cerca de US$ 260 bilhões registrados em 18 de julho, quando a Lei GENIUS foi sancionada.
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