De acordo com Iggy Ioppe, ex-diretor de investimentos do Credit Suisse e atual diretor de investimentos (CIO) da empresa de infraestrutura de liquidez Theo, a precificação do ouro passa a ser feita em redes blockchain assim que os mercados futuros dos EUA fecham no fim de semana.
Os contratos futuros de ouro da CME param de ser negociados às 17h (horário do leste dos EUA) na sexta-feira e reabrem às 18h (horário do leste dos EUA) no domingo. Durante esse intervalo, os mercados futuros regulamentados ficam inativos e a maior parte da atividade restante ocorre por meio de negociações privadas de balcão na Ásia, que não são divulgadas publicamente. Como resultado, ativos de ouro tokenizados, como o PAX Gold (PAXG) e Tether Gold (XAUt) se tornam os únicos locais de negociação disponíveis continuamente.
“Em termos de formação de preços publicamente visível, os mercados on-chain são responsáveis por praticamente 100% da descoberta de preços nos fins de semana”, disse Ioppe ao Cointelegraph.
Ele acrescentou que, quando a negociação de futuros for retomada, os preços geralmente se alinharão com os movimentos que já ocorreram nos mercados de blockchain. “Estamos vendo os movimentos do fim de semana refletidos quando a CME reabre”, disse ele.
Capitalização de mercado do ouro tokenizado salta para US$ 4,4 bilhões
Essa mudança ocorre em meio ao crescente volume de negociações de ouro tokenizado. Conforme relatado pelo Cointelegraph, o ouro tokenizado expandiu-se rapidamente no último ano, adicionando quase US$ 2,8 bilhões em valor e crescendo de cerca de US$ 1,6 bilhão para US$ 4,4 bilhões em capitalização de mercado.
A capitalização de mercado do setor aumentou 177%, superando em muito o mercado de ouro em geral e a maioria dos principais ETFs de ouro à vista, enquanto o número de detentores quase triplicou, com mais de 115.000 novas carteiras. O crescimento representou aproximadamente um quarto de todas as entradas líquidas no setor de ativos do mundo real (RWA) e excedeu a expansão combinada de ações tokenizadas, títulos corporativos e títulos do Tesouro não americanos.
A atividade de negociação também aumentou consideravelmente, com o ouro tokenizado registrando um volume de cerca de US$ 178 bilhões em 2025 e atingindo um pico acima de US$ 126 bilhões no quarto trimestre. Esse nível o tornaria o segundo maior produto de investimento em ouro globalmente em volume de negociação, depois do SPDR Gold Shares.
Ioppe afirmou que os formadores de mercado e os provedores de liquidez multiplataforma dominam a participação, arbitrando as diferenças de preços entre os mercados digitais e tradicionais. Os traders macroeconômicos nativos do setor de criptomoedas também desempenham um papel importante, usando ouro tokenizado não apenas para exposição aos preços do ouro físico, mas também como garantia, proteção e estratégias de rendimento durante períodos de incerteza geopolítica ou macroeconômica.
“Algumas instituições estão monitorando os mercados de ouro on-chain deste fim de semana, particularmente as mesas de operações macro e de ativos cruzados que acompanham o risco de gap antes da reabertura da CME”, disse ele, observando que a maioria das instituições trata o sinal como informativo, e não como base para um posicionamento ativo.
Negociação de ouro tokenizado 24 horas por dia, 7 dias por semana, permite que os investidores gerenciem o risco
Os mercados de ouro tokenizado permitem negociações contínuas, o que oferece uma vantagem prática na gestão de riscos. Se um evento geopolítico ocorrer enquanto os mercados futuros estiverem fechados, os participantes tradicionais não podem ajustar suas posições. Os mercados tokenizados permitem o rebalanceamento imediato.
No sábado, o ouro tokenizado valorizou-se com o aumento das tensões geopolíticas após os ataques dos EUA e de Israel ao Irã , com investidores migrando para XAUT e PAXG, enquanto o Bitcoin (BTC) e o Ether (ETH) caíram. O XAUT subiu brevemente acima de US$ 5.450 e o PAXG se aproximou de US$ 5.536 durante o dia, antes de reduzir os ganhos, de acordo com dados do CoinMarketCap.
No entanto, Ioppe afirmou que a adoção ainda enfrenta obstáculos. A liquidez continua menor do que em contratos futuros ou fundos negociados em bolsa (ETFs), o que dificulta a execução de grandes negociações sem movimentar os preços. “A clareza regulatória está melhorando, mas a fragmentação entre jurisdições retarda a implementação institucional. As regras de custódia, contabilidade e capital ainda variam muito”, disse ele.
Por ora, espera-se que o ouro tokenizado opere em conjunto com os produtos tradicionais, em vez de substituí-los. “A evolução mais provável a curto prazo é a de mercados tokenizados e tradicionais coexistindo, cada um desempenhando uma função diferente”, concluiu Ioppe.
