Principais conclusões:
Os ETFs de Bitcoin à vista já ultrapassaram os ETFs de ouro em crescimento inicial, com projeções de US$ 100 bilhões em entradas anuais até 2027.
Empresas listadas publicamente e estados-nação atualmente detêm quase 1,7 milhão de BTC, o que indica confiança em longo prazo.
A Bitwise projeta US$ 120 bilhões em entradas de Bitcoin até 2025 e US$ 300 bilhões até 2026.
A demanda de uma gama diversificada de investidores de Bitcoin (BTC) — incluindo empresas de capital aberto que criam tesouros de Bitcoin, fundos soberanos, fundos negociados em bolsa (ETFs) e estados-nação — deverá impulsionar entradas substanciais de capital para o ativo nos próximos anos. De acordo com a gestora de fundos de índice de criptomoedas Bitwise, as entradas para Bitcoin podem chegar a US$ 120 bilhões até o final de 2025, com mais US$ 300 bilhões previstos para 2026.
Em seu relatório recente, “Previsão de Fluxos Institucionais para Bitcoin em 2025/202 ”, a Bitwise destaca que os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registraram US$ 36,2 bilhões em entradas líquidas em 2024, superando o sucesso inicial das Ações de Ouro SPDR (GLD), que revolucionaram o investimento em ouro. Os ETFs de Bitcoin atingiram US$ 125 bilhões em ativos sob gestão (AUM) em 12 meses — 20 vezes mais rápido que o GLD — projetando que o Bitcoin terá um desempenho significativamente superior ao do ouro, com entradas potencialmente triplicando para US$ 100 bilhões anualmente até 2027.
Apesar desse aumento, a demanda por Bitcoin de US$ 35 bilhões permaneceu inalterada em 2024 devido às políticas de conformidade avessas ao risco em grandes corporações como Morgan Stanley e Goldman Sachs, que administram US$ 60 trilhões em ativos de clientes. Essas empresas exigem um histórico de vários anos, mas espera-se que a crescente legitimidade dos ETFs de BTC libere esse capital.
Jurrien Timmer, Diretor de Macro Global da Fidelity, observou que a negociação do Bitcoin acima de US$ 100.000 sinaliza seu potencial para substituir o ouro como reserva de valor. Sua análise também apontou para a recente convergência dos índices de Sharpe do Bitcoin e do ouro, sugerindo que ambos os ativos estão se tornando cada vez mais comparáveis em termos de retornos ajustados ao risco.
Casos de alta, baixa e base para alocação de riqueza em BTC
Além de ETFs e empresas de gestão de patrimônio, o apelo do Bitcoin como ativo de reserva está crescendo entre empresas públicas, privadas e nações soberanas. Empresas com Bitcoin em seus registros atualmente detêm cerca de 1.146.128 BTC, no valor de US$ 125 bilhões, representando 5,8% do fornecimento total de BTC.
As nações soberanas detêm coletivamente 529.705 BTC (US$ 57,8 bilhões), com os Estados Unidos (207.189 BTC), China (194.000 BTC) e Reino Unido (61.000 BTC) liderando o grupo.
O estrategista sênior de investimentos da Bitwise, Juan Leon, o líder de pesquisa da UXTO, Guillaume Girard, e o analista de pesquisa Will Owens esperam uma alocação contínua de riqueza no BTC e delinearam cenários de baixa, base e alta.
No cenário pessimista, os estados-nação realocaram apenas 1% de suas reservas de ouro para o Bitcoin, gerando US$ 32,3 bilhões em entradas (323.000 BTC ou 1,54% da oferta). Vários estados americanos criaram reservas de BTC em 10%, adicionando US$ 6,5 bilhões, enquanto plataformas de gestão de patrimônio alocaram 0,1% dos ativos (US$ 60 bilhões). Empresas de capital aberto contribuíram com outros US$ 58,9 bilhões, elevando o total de entradas para mais de US$ 150 bilhões.
O cenário base prevê uma realocação de 5% entre os estados-nação, gerando US$ 161,7 bilhões (1.617.000 BTC ou 7,7% da oferta). Os estados americanos aumentaram sua adoção para 30% (US$ 19,6 bilhões), as plataformas de riqueza alocaram 0,5% (US$ 300 bilhões) e as empresas de capital aberto dobraram suas participações para US$ 117,8 bilhões. Este cenário se alinha com a previsão da Bitwise de US$ 120 bilhões até 2025 e US$ 300 bilhões até 2026, capturando 20,32% da oferta de Bitcoin.
No cenário otimista, uma troca de 10% de ouro por Bitcoin entre estados-nação gera US$ 323,4 bilhões em entradas (3.234.000 BTC ou 15,38% da oferta). A adoção por estados americanos sobe para 70% (US$ 45,8 bilhões), plataformas de riqueza alocam 1% (US$ 600 bilhões) e empresas de capital aberto quadruplicam suas participações para US$ 235,6 bilhões. No total, essas entradas podem ultrapassar US$ 426,9 bilhões, absorvendo 4.269.000 BTC.
A aceleração do interesse de investidores institucionais e governamentais pelo BTC reforça a confiança crescente no valor do Bitcoin a longo prazo. Com 94,6% de sua oferta já minerada (19.868.987 BTC em maio de 2025), o Bitcoin é cada vez mais visto como uma proteção contra a inflação e a desvalorização da moeda fiduciária.
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