Conclusiones clave:
El estrés del mercado de bonos se ha alineado históricamente con los mínimos del ciclo de Bitcoin y podría indicar nuevas oportunidades de compra.
La deuda estadounidense, que supera los USD 37 billones, y el aumento de los rendimientos a 10 años apuntan a presiones macroeconómicas que podrían favorecer al bitcoin en el cuarto trimestre.
Podría surgir una oportunidad de compra de Bitcoin (BTC) antes de un fuerte repunte en el cuarto trimestre, y los mercados de bonos podrían desempeñar un papel clave.
Según Joao Wedson, fundador de Alphractal, uno de los indicadores más fiables a tener en cuenta es el ICE BofA Option-Adjusted Spread (OAS). Este mide el rendimiento adicional que exigen los inversores por mantener bonos corporativos de riesgo en lugar de bonos del Tesoro estadounidense, que son más seguros. Cuando el OAS se dispara, es señal de temor en los mercados crediticios. Históricamente, esos puntos de tensión han marcado a menudo mínimos locales para Bitcoin.
Actualmente, el OAS se mantiene relativamente tranquilo, lo que sugiere que los mercados no han descontado aún por completo la próxima ola de tensión. Pero si los diferenciales crediticios se amplían en el próximo trimestre, algo habitual cuando se reduce la liquidez, podría prepararse el terreno para otra fase de acumulación de Bitcoin.
El contexto macroeconómico general refuerza esta opinión. La deuda nacional de Estados Unidos ha superado los USD 37 billones, lo que requiere más de USD 2,6 mil millones en pagos diarios de intereses. La reciente rebaja de la calificación crediticia de Estados Unidos refleja la preocupación por esta trayectoria fiscal. Mientras tanto, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se sitúa en el 4,3%, frente al 3,9% de hace un año, lo que eleva los costes de financiación en toda la economía.
Wedson cree que esta combinación de tensión fiscal y aumento de los rendimientos podría acabar sacudiendo los mercados tradicionales, lo que beneficiaría a bitcoin como activo alternativo. «Tarde o temprano se producirá un mercado bajista agresivo», afirma Wedson. «Pero antes de que eso ocurra, lo más probable es que se produzca una euforia. Creo que gran parte de 2026 y los años siguientes serán muy malos para la economía estadounidense».
Strategy compra USD 54 millones en Bitcoin, pero las ballenas apuntan a caídas más profundas
La demanda institucional de Bitcoin se mantiene estable, como lo demuestra la última compra de Strategy el 17 de agosto. La empresa adquirió 430 BTC por unos USD 51,4 millones a un precio medio de USD 119.666 por moneda. Esto eleva su tesorería total a 629.376 BTC.
Sin embargo, los datos onchain apuntan a una creciente presión de venta entre los mayores holders de Bitcoin. Cointelegraph informó de que el número de direcciones de megabaleinas que poseen más de 10.000 BTC ha caído a su nivel más bajo en 2025, con una tendencia negativa constante durante 30 días desde mediados de julio. Del mismo modo, las billeteras de ballenas en el rango de 1.000-10.000 BTC han disminuido, lo que sugiere una toma de beneficios tras los recientes máximos.
A la volatilidad del mercado se suma el movimiento de casi 32.000 BTC inactivos (de entre 3 y 5 años de antigüedad), por valor de unos USD 3.780 millones, en una sola transferencia, el mayor movimiento de este rango de antigüedad en más de un año.
En conjunto, estas señales sugieren que, aunque los compradores institucionales siguen acumulando, la actividad más amplia de las ballenas y la reactivación de la oferta inactiva podrían impulsar correcciones a corto plazo, manteniendo la volatilidad elevada.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y operación conlleva riesgos, por lo que los lectores deben realizar sus propias investigaciones antes de tomar una decisión.
