Febrero: El robo a Bybit recentra el mercado en el riesgo operacional
El 24 de febrero, la industria de las criptomonedas enfrentó una renovada evaluación de seguridad después de que aproximadamente 1.400 millones de dólares fueran robados de Bybit, convirtiéndolo en uno de los mayores robos relacionados con exchanges registrados.
Las autoridades de EE. UU. atribuyeron públicamente el ataque a actores vinculados con Corea del Norte y advirtieron que los criptoactivos robados probablemente serían blanqueados a través de una red de direcciones e intermediarios.
Para las empresas dirigidas por operadores, la lección no fue «no uses criptomonedas». Fue que la exposición a contrapartes y las decisiones de custodia, incluyendo el riesgo del exchange de criptomonedas, los proveedores de monederos, los flujos de firma y las suposiciones de retiro, pueden convertirse en riesgos operacionales graves de la noche a la mañana, incluso cuando la blockchain subyacente continúa operando normalmente.
Abril: Los aranceles afectan el apetito por el riesgo y las criptomonedas se operan como un activo macro
A principios de abril, las acciones vinculadas a las criptomonedas cayeron, y Bitcoin ( BTC ) alcanzó un nuevo mínimo anual en medio de la escalada de tensiones arancelarias y un sentimiento generalizado de aversión al riesgo en los mercados globales.
La caída subrayó un patrón que se hizo cada vez más claro en 2025. Para grandes pools de capital, las criptomonedas se comportaron menos como un activo alternativo independiente y más como una operación macro líquida de alto beta durante períodos de estrés impulsados por titulares.
El movimiento reforzó que el mundo cripto está cada vez más expuesto a choques macro globales. A medida que fluye más capital institucional, los precios reaccionan cada vez más a la política comercial, el sentimiento de riesgo y las condiciones de liquidez, lo que significa que la volatilidad de las criptomonedas puede ser impulsada por titulares no cripto tan rápidamente como por eventos on-chain.
Julio: La Ley GENIUS de EE. UU. enmarca a las stablecoins en un marco federal
El 18 de julio, el presidente de EE. UU. Donald Trump promulgó la Ley GENIUS , estableciendo un marco regulatorio federal para las «stablecoins de pago».
El estatuto estableció requisitos básicos para la emisión, reservas y supervisión, llevando formalmente a los tokens cualificados, anclados al dólar, bajo un marco de supervisión federal.
Para los emisores, un marco federal crea reglas más claras en relación con las reservas, divulgaciones y supervisión, reduciendo la incertidumbre regulatoria e incrementando las obligaciones de cumplimiento. Para los usuarios, fortalece la confianza de que los tokens anclados al dólar están respaldados, supervisados y tratados como instrumentos de pago legítimos, mejorando la confianza, la fiabilidad y la usabilidad a largo plazo a través de plataformas y fronteras.
Del verano al otoño: Las stablecoins se acercan al centro
En agosto, Circle, el emisor de USDC ( USDC ), anunció el precio de su oferta pública , marcando una de las entradas más prominentes relacionadas con stablecoins en los mercados públicos hasta la fecha.
Este hito reflejó cómo las stablecoins se trataban cada vez más no solo como instrumentos de trading de criptomonedas, sino como infraestructura de pagos regulada con relevancia institucional.
Independientemente de las opiniones sobre los emisores individuales, la dirección general fue clara a lo largo de 2025. Las stablecoins ya no eran herramientas periféricas; se posicionaron cada vez más como componentes centrales de los sistemas financieros, las discusiones de políticas y las hojas de ruta fintech.
¿Sabías? La empresa sueca de tecnología financiera Klarna lanzó su propia stablecoin respaldada por dólares, KlarnaUSD, construida sobre la blockchain Tempo y diseñada para permitir pagos transfronterizos más rápidos y baratos.
Septiembre: La Comisión de Valores abre un carril más rápido para las listas de ETP de criptomonedas al contado
En septiembre, los reguladores de EE. UU. aprobaron “ estándares genéricos de cotización ” para acciones fiduciarias basadas en commodities, incluyendo productos negociados en bolsa (ETPs) respaldados por criptomonedas.
El cambio permitió que productos que calificaban cotizaran bajo criterios estandarizados en lugar de requerir aprobaciones a medida para cada nueva oferta.
En términos prácticos, esto marcó un cambio en la estructura del mercado de EE. UU. La exposición a las criptomonedas se acercó a la forma en que se empaquetan y distribuyen las commodities tradicionales, con implicaciones a largo plazo para la liquidez, el acceso y cómo los criptoactivos se incorporan en las carteras principales.
Octubre: Euforia máxima, entradas récord y luego una cascada de liquidación
Bitcoin alcanzó máximos históricos a principios de octubre, cotizando brevemente por encima de 125.000 dólares a medida que se aceleraban el posicionamiento institucional y las entradas de ETP; sin embargo, el rally duró poco.
Los fondos cripto globales registraron sus mayores entradas semanales de la historia, impulsados principalmente por productos que cotizan en Estados Unidos.
El rally duró poco. En cuestión de días, el mercado redujo drásticamente el riesgo. Un rápido descenso de los precios desencadenó más de 19.000 millones de dólares en liquidaciones en posiciones apalancadas, convirtiéndolo en uno de los mayores eventos de liquidación en la historia de las criptomonedas.
Si la primera mitad de 2025 se centró en el acceso y la integración, octubre expuso la reflexividad del sistema. El apalancamiento, las liquidaciones automatizadas y los flujos impulsados por fondos cotizados amplificaron tanto el impulso alcista como el estrés bajista.
¿Sabías que? El veterano crítico de Bitcoin, Peter Schiff, siguió siendo uno de los escépticos más vocales en 2025, continuando argumentando públicamente que Bitcoin carece de valor intrínseco mientras mantenía una fuerte presencia pública en los debates del mercado de criptomonedas.
Diciembre: La integración se acelera, y también las reglas
Para fin de año, la integración de las criptomonedas en las finanzas tradicionales se profundizó junto con una supervisión más estricta.
En Estados Unidos, varias firmas cripto-nativas, incluyendo Circle y Ripple, recibieron aprobación preliminar o condicional para establecer bancos fiduciarios nacionales o convertir estatutos estatales existentes, señalando un impulso hacia una infraestructura bancaria cripto regulada a nivel federal.
En el Reino Unido, los reguladores lanzaron una consulta proponiendo reglas exhaustivas para los mercados de criptomonedas, con comentarios que se extenderán hasta principios de 2026 y una implementación prevista para años posteriores.
En Hong Kong, los exchanges licenciados continuaron señalando la demanda institucional, incluyendo una importante oferta pública que destacó la ambición de la región de posicionarse como un centro cripto regulado. HashKey debutó en el HKEX de Hong Kong tras una oferta pública inicial sobresuscrita de 206 millones de dólares.
En el frente de la aplicación de la ley, el colapso de TerraUSD y LUNA, de larga duración, alcanzó un importante hito legal. El fundador de Terraform Labs Do Kwon fue sentenciado a 15 años de prisión tras declararse culpable de cargos relacionados con fraude, cerrando uno de los casos más trascendentales del ciclo anterior.
Lo que los inversores y entusiastas de las criptomonedas deben recordar sobre 2025
La industria de las criptomonedas no tuvo una historia cripto destacada que dominara los titulares en 2025; en cambio, ofreció una secuencia de eventos, incluyendo hacks, cambios de política, mejoras en la estructura del mercado y una convergencia más profunda entre las finanzas tradicionales y los sistemas on-chain que remodeló quiénes participan en los mercados de criptomonedas, cómo se desplaza el riesgo y cómo se ve la «adopción masiva» en la práctica.
El riesgo operacional se volvió inevitable: La exposición a las criptomonedas ahora incluye la custodia, las contrapartes, los controles de acceso y el diseño de la infraestructura como riesgos fundamentales. La seguridad de los activos depende no solo de los protocolos, sino también de cómo operan las plataformas, las wallets y las instituciones bajo estrés.
Las criptomonedas se unieron completamente al ciclo de riesgo macroeconómico: La acción del precio se movió cada vez más con la liquidez global, las expectativas de política y el sentimiento de riesgo. Las criptomonedas se comportaron menos como una alternativa independiente y más como un componente de alta beta de los mercados de capitales más amplios.
Las stablecoins cruzaron hacia la infraestructura financiera: Los tokens vinculados al dólar pasaron de ser herramientas opcionales a raíles regulados. Su papel en pagos, liquidaciones y la economía de las plataformas hizo que el cumplimiento, la estructura del emisor y la transparencia fueran fundamentales para su adopción.
El acceso al mercado se expandió más rápido que la disciplina de riesgo: La distribución mejoró y la participación se amplió, pero el apalancamiento y el posicionamiento reflexivo siguieron siendo fuerzas poderosas. La madurez estructural no eliminó la volatilidad; amplificó la velocidad y la escala a la que los mercados pueden moverse.
Estas cuatro dinámicas definen cómo cambiaron las criptomonedas en 2025 y establecen un punto de referencia importante sobre cómo podría comportarse el mercado en 2026 y más allá.
