Puntos clave:
La prima de los futuros de Bitcoin cayó a un mínimo de 3 meses, incluso con los precios solo un 8% por debajo de su máximo histórico.
Las métricas de las opciones de BTC se volvieron bajistas, a pesar de la resistencia del mercado de valores en medio de la presión macroeconómica.
Las métricas de los derivados de Bitcoin (BTC) están coqueteando con el sentimiento bajista a pesar de que el precio de BTC cotiza solo un 8% por debajo de su máximo histórico, en 103.300 dólares. Los traders de criptomonedas son conocidos por su carácter volátil, especialmente aquellos que operan posiciones apalancadas en futuros, pero hay algo inusual en la actual falta de optimismo.
¿Están las condiciones macroeconómicas deterioradas detrás de la caída de BTC a 102.400 dólares?
La debilidad de los derivados de Bitcoin puede atribuirse a un factor específico dentro de la industria, o simplemente podría estar relacionada con el miedo al turbulento entorno socioeconómico.
En condiciones neutrales, los futuros de Bitcoin mensuales suelen negociarse entre un 5% y un 15% por encima de los mercados al contado para compensar el periodo de liquidación más largo. Este indicador se ha mantenido por debajo del umbral neutral desde el 12 de junio, tras un rechazo en el nivel de 110.000 dólares.
La métrica se ha deteriorado en comparación con dos semanas antes, a pesar de que Bitcoin cotizaba a 100.450 dólares el 5 de junio. La prima de los futuros cayó por debajo del 4% el jueves, marcando el nivel más bajo en tres meses. Más sorprendentemente, la métrica de futuros de BTC es ahora inferior a los niveles registrados a principios de abril, cuando Bitcoin cayó un 10% en 24 horas, hasta los 74.440 dólares.
Para confirmar si el pesimismo se limita a los contratos de futuros mensuales, se deben evaluar los mercados de opciones de Bitcoin. Cuando los traders temen una caída de precios, las opciones put (de venta) ganan una prima, lo que empuja la métrica de skew por encima del 5%. Por el contrario, durante los periodos alcistas, el indicador tiende a moverse por debajo del -5%.
El skew de las opciones de Bitcoin se encuentra actualmente en el 5%, justo al borde del sentimiento neutral a bajista. Esto contrasta fuertemente con el 9 de junio, cuando el indicador tocó brevemente un nivel alcista del -5% después de que Bitcoin saltara de 105.500 dólares a 110.500 dólares. El cambio subraya cómo los traders están cada vez más decepcionados con el rendimiento reciente de Bitcoin.
El índice de pequeña capitalización Russell 2000 de EE. UU. mantuvo el nivel de soporte de 2.100, incluso mientras las tensiones en Oriente Medio afectaban el sentimiento de los inversores. Los riesgos de recesión también aumentaron, con tasas de interés que se mantienen por encima del 4,25% en Estados Unidos en medio de una presión inflacionaria persistente.
El fuerte apetito institucional por Bitcoin contrasta con los mercados de derivados
Los traders de criptomonedas son conocidos por sus cambios emocionales, a menudo vendiendo en pánico durante la incertidumbre o mostrando optimismo excesivo en los mercados alcistas. La debilidad actual en los derivados de Bitcoin sugiere que los traders no confían en que el soporte de 100.000 dólares se mantenga.
Curiosamente, la demanda de inversores institucionales se ha mantenido fuerte durante este período. Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin al contado listados en EE. UU. registraron entradas netas de 5.140 millones de dólares durante los 30 días que terminaron el 18 de junio. Además, firmas como Strategy, Metaplanet, H100 Group y The Blockchain Group adquirieron cantidades significativas de BTC durante ese tiempo.
Sigue siendo incierto qué podría restaurar la confianza entre los traders de Bitcoin. Sin embargo, cuanto más tiempo permanezca el precio de BTC cerca del nivel psicológico de 100.000 dólares, más confiados se volverán los bajistas.
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