A forte correção do Bitcoin no início do mês pode representar um “ponto intermediário” crítico do atual mercado de baixa, segundo a Kaiko Research.
O Bitcoin (BTC) caiu para US$ 59.930 na sexta-feira, marcando o nível mais baixo desde outubro de 2024, antes da reeleição do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, de acordo com dados do TradingView.
A queda sugere que o mercado deixou a fase de euforia pós-halving e entrou no que a Kaiko descreveu como um período historicamente típico de mercado de baixa, que dura cerca de 12 meses antes do início de uma nova fase de acumulação.
Em uma nota de pesquisa compartilhada com o Cointelegraph na segunda-feira, a Kaiko afirmou que a queda de 32% do Bitcoin foi a correção mais significativa desde o halving de 2024 e pode marcar o “ponto intermediário” do atual mercado de baixa.
“A análise de métricas on-chain e do desempenho comparativo entre tokens revela um mercado se aproximando de níveis técnicos críticos de suporte, que determinarão se a estrutura do ciclo de quatro anos permanece intacta”, disse a Kaiko.
O relatório da Kaiko destacou vários sinais emergentes de mercado de baixa on-chain, incluindo uma queda de 30% no volume agregado de negociação spot de criptomoedas nas 10 principais exchanges centralizadas, de cerca de US$ 1 trilhão em outubro de 2025 para US$ 700 bilhões em novembro.
Ao mesmo tempo, o juros em aberto combinados dos futuros de Bitcoin e Ether (ETH) caíram de US$ 29 bilhões para US$ 25 bilhões na última semana, uma redução de 14% que, segundo a Kaiko, reflete um processo contínuo de desalavancagem.
Embora o Bitcoin tenha se realinhado ao histórico ciclo de halving de quatro anos desde o início do ano, determinar a profundidade do atual mercado de baixa é complexo, já que “muitos dos catalisadores que impulsionaram o BTC até US$ 126.000 ainda estão em vigor”, afirmou Shawn Young, analista-chefe da MEXC Research.
“Com indicadores de sobrevenda surgindo em múltiplos períodos de tempo, a discussão sobre uma recuperação do BTC é mais uma questão de quando, e não de se”, disse Young, acrescentando que o Bitcoin pode estar entrando em um novo ciclo que só ficará claro ao longo do próximo ano.
US$ 60.000 é o fundo do mercado de baixa?
A principal questão para os investidores é se a queda para US$ 60.000 representa o fundo do atual mercado de baixa. Esse nível se alinha aproximadamente à média móvel de 200 semanas do Bitcoin, que historicamente tem atuado como suporte de longo prazo.
Ainda assim, espera-se mais volatilidade de mercado na ausência de catalisadores específicos do setor cripto, disse Nicolai Sondergaard, analista de pesquisa da plataforma de inteligência cripto Nansen, ao Cointelegraph, acrescentando:
“Dito isso, ainda é muito difícil dizer se isso significa que estamos voltando ao ciclo convencional de quatro anos. Vi muitas figuras importantes do setor levantarem essa ideia, mas igualmente muitas que não acreditam nisso.”
No entanto, a Kaiko apontou que uma retração de 52% em relação à máxima histórica anterior do Bitcoin é “incomumente rasa” em comparação com ciclos anteriores de mercado de baixa.
Uma retração entre 60% e 68% estaria “mais alinhada” com os recuos históricos, o que implicaria um fundo de ciclo do Bitcoin em torno de US$ 40.000 a US$ 50.000, segundo a Kaiko.
Ainda assim, alguns participantes do mercado argumentam que US$ 60.000 já marcou um fundo local. O analista e fundador da MN Capital, Michaël van de Poppe, classificou a queda para US$ 60.000 como o fundo local do preço do Bitcoin, citando uma mínima histórica no sentimento dos investidores e um nível crítico baixo no índice de força relativa, que recuou para valores vistos pela última vez em 2018 e 2020.
