Principais pontos:
O afastamento do Federal Reserve do aperto quantitativo e os cortes de juros criam liquidez, tornando os ativos de renda fixa menos atraentes.
O aumento dos riscos de crédito no setor de tecnologia, evidenciado pelo alto custo de proteção da dívida da Oracle, leva investidores a buscarem ativos alternativos e mais escassos, como o Bitcoin.
O Bitcoin (BTC) caiu 4% na sexta-feira, atingindo a mínima de US$ 88.140, ampliando a queda para 19% desde novembro. Enquanto isso, o S&P 500 está agora a menos de 1% da máxima histórica. Essa forte divergência pode se fechar em breve com um movimento robusto de alta para o Bitcoin, impulsionado por uma grande mudança na política dos bancos centrais e pelo crescente estresse de crédito.
Essa combinação perfeita tem potencial para impulsionar o Bitcoin até o nível psicologicamente crítico de US$ 100.000 antes do fim do ano.
A queda no apelo da renda fixa e o susto no crédito tech podem alimentar um rali do Bitcoin
O fator mais importante é o pivô do Federal Reserve em relação ao aperto quantitativo, um processo de drenagem de liquidez do sistema financeiro ao permitir que títulos do Tesouro e títulos lastreados em hipotecas maturassem sem reinvestimento dos recursos. O Fed encerrou oficialmente esse programa em 1º de dezembro.
Nos últimos seis meses, o balanço do Fed encolheu US$ 136 bilhões, retirando uma quantidade significativa de capital. O mercado está antecipando agressivamente a próxima fase com base na queda dos juros. Segundo dados do CME FedWatch Tool, os futuros de títulos atribuem 87% de probabilidade a um corte de juros na reunião do Fed de quarta-feira, com expectativas totalmente precificadas em três cortes até setembro de 2026.
Juros mais baixos e aumento da liquidez sistêmica enfraquecem fundamentalmente a demanda por ativos de renda fixa. À medida que o Fed corta juros, os retornos das novas emissões de títulos também caem, tornando-os menos atraentes para fundos institucionais. De acordo com a Bloomberg, há agora um recorde de US$ 8 trilhões em fundos do mercado monetário nos EUA.
A possível rotação de capital ganha ainda mais impulso devido aos riscos estruturais que surgem no mercado acionário, especialmente no setor de tecnologia. O custo de proteger a dívida da Oracle (ORCL) contra inadimplência por meio de Credit Default Swaps disparou para o nível mais alto desde 2009. A Oracle tinha US$ 105 bilhões em dívida, incluindo leasing, no fim de agosto.
Segundo a Bloomberg, a Oracle conta com centenas de bilhões de dólares em receitas provenientes da OpenAI. A empresa é a maior emissora de dívida fora do setor bancário no Bloomberg US Corporate Bond Index. “Investidores estão cada vez mais preocupados com quanto mais oferta pode estar no horizonte”, segundo um relatório de estratégia de crédito do Citigroup.
Bank of America diz que manutenção dos juros pelo Fed aumenta chances de desaceleração econômica
Investidores temem essa aposta arriscada, que inclui a Genesis Mission do presidente dos EUA, Donald Trump, uma iniciativa nacional voltada a dobrar a produtividade científica dos EUA por meio de IA e energia nuclear. O aumento na demanda por proteção de dívida indica forte desconforto do mercado quanto ao enorme gasto financiado por endividamento, que pode não gerar retornos adequados.
O estrategista do Bank of America Michael Hartnett argumentou que, se o Fed enviar uma mensagem de juros estáveis, as chances de uma desaceleração econômica maior aumentam significativamente. Essa incerteza, combinada com o desejo por crescimento menos dependente de estímulos, reforça o apelo da escassez do Bitcoin, à medida que o capital institucional busca reduzir riscos de suas exposições tradicionais em tecnologia.
O fim oficial do programa de drenagem de liquidez do Fed e a agressiva precificação do mercado para cortes de juros criam um impulso monumental. Com os riscos de crédito tech aumentando devido ao endividamento massivo ligado à IA, o capital está estruturalmente preparado para migrar para ativos escassos. Essa convergência estabelece um caminho claro para o BTC ultrapassar a marca de US$ 100.000 nos próximos meses.
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