As baleias de longo prazo de Bitcoin (BTC) que vendem opções de compra (calls) cobertas, uma estratégia de vender opções de compra que dão ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar um ativo no futuro a um preço pré-determinado em troca de o vendedor coletar um prêmio, estão suprimindo os preços spot (à vista) do BTC, de acordo com o analista de mercado Jeff Park.
Grandes detentores de BTC de longo prazo, também conhecidos como “baleias” ou “OGs”, introduzem uma quantidade desproporcional de pressão de venda por meio dessa estratégia de venda coberta de opções, em parte porque os formadores de mercado estão do outro lado, comprando as opções cobertas, disse Park .
Isso significa que os formadores de mercado precisam proteger sua exposição à compra de opções vendendo BTC à vista, o que força a queda dos preços de mercado, apesar da forte demanda dos investidores tradicionais em fundos negociados em bolsa (ETFs).
Como os BTC usados para garantir as opções estão em carteira há muito tempo e não representam nova demanda ou liquidez fresca, as opções de compra atuam como uma pressão líquida de baixa sobre os preços. Park acrescentou:
“Quando você já possui um estoque de Bitcoin que mantém há mais de 10 anos e vende opções de compra (calls) contra ele, é apenas a venda dessas opções que adiciona delta novo ao mercado — e essa direção é negativa — você se torna um vendedor líquido de delta ao vender opções de compra.”
A análise concluiu que o preço do Bitcoin está sendo influenciado pelo mercado de opções e que a volatilidade do preço permanecerá enquanto as grandes baleias continuarem a extrair lucros de curto prazo de suas reservas de Bitcoin vendendo opções de compra cobertas.
Bitcoin se desvincula das ações enquanto analistas tentam prever a trajetória do preço do BTC
O Bitcoin, que alguns analistas dizem estar correlacionado com ações de tecnologia, desvinculou-se do mercado de ações no segundo semestre de 2025, à medida que as ações continuaram a atingir novos recordes enquanto o Bitcoin recuava para cerca de US$ 90.000.
Diversos analistas preveem que o BTC retomará sua valorização quando o Federal Reserve dos Estados Unidos continuar o ciclo de cortes nas taxas de juros e injetar liquidez no sistema financeiro, o que representa um catalisador positivo para ativos de risco.
De acordo com a ferramenta de dados FedWatch da empresa de derivativos financeiros CME Group, 24,4% dos investidores esperam outro corte na taxa de juros na reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) em janeiro.
No entanto, outros analistas projetam uma possível queda para US$ 76.000 e afirmam que a alta do Bitcoin já acabou.
