Puntos clave:
El clúster de base de costo de 84.000 dólares contuvo 400.000 BTC, pero la demanda al contado por encima de este sigue siendo superficial.
Las señales de liquidez de BTC se asemejaron a la debilidad observada a principios de 2022, con pérdidas dominando los flujos recientes.
La actividad reciente de futuros fue principalmente cobertura de cortos, y no una acumulación de posiciones largas. Bitcoin (BTC) recuperó los 90.000 dólares esta semana, pero los datos onchain indicaron que el movimiento se asentaba sobre bases inestables. A pesar de un fuerte clúster de base de costo, la demanda, la liquidez y la actividad de futuros se mantuvieron escasas.
La demanda al contado de BTC debe mejorar por encima de la base de costo de 84.000 dólares
El movimiento reciente de Bitcoin tuvo lugar tras un denso clúster de base de costo alrededor de 84.000 dólares. Más de 400.000 BTC se adquirieron en este rango, formando un claro «piso» onchain.
Pero el problema es que, a pesar de esta sólida base, la participación al contado por encima de ella es visiblemente limitada. Los libros de órdenes se mantuvieron escasos y los precios se mueven a través de áreas con mínima participación de compradores. Para que Bitcoin se mantenga por encima de 90.000 dólares, esta dinámica debe pasar de la acumulación histórica pasiva a una demanda activa y continua.
Una estructura alcista más saludable requiere una mayor absorción al contado entre 84.000 y 90.000 dólares, algo que el mercado aún no ha logrado tras la reciente caída.
La liquidez necesita estabilizarse a medida que los holders a corto plazo pierden confianza
Glassnode señaló que Bitcoin siguió cotizando por debajo de la base de costo de los holders a corto plazo (STH) (104.600 dólares), colocando al mercado en una zona de baja liquidez similar a la caída post-ATH del primer trimestre de 2022.
La compresión entre 81.000 y 89.000 dólares, junto con las pérdidas realizadas que ahora promedian 403 millones de dólares al día, implicó que los inversores estaban saliendo en lugar de comprar ante la fortaleza. El colapso de la relación Ganancias/Pérdidas de STH a 0.07x reforzó que el impulso de la demanda se ha evaporado.
Para que la tendencia cambie, las pérdidas realizadas deben empezar a contraerse, y la rentabilidad de los STH debe recuperarse por encima de los niveles neutrales. Sin un reinicio de liquidez, el mercado sigue en riesgo de desviarse de nuevo hacia la «Media Verdadera del Mercado» cerca de los 81.000 dólares.
Los mercados de futuros de BTC necesitan órdenes de compra ofensivas
El breakout hasta los 91.000 dólares ha sido impulsado hasta ahora principalmente por la cobertura de cortos, no por una nueva exposición larga. El interés abierto siguió disminuyendo, el delta de volumen acumulado es plano y las bolsas de liquidación de cortos impulsaron el movimiento a través de los 84.000, 86.000 y 90.000 dólares.
Las tasas de financiación que rondan el nivel neutral reflejan un entorno de derivados cauteloso. El apalancamiento se está agotando de manera ordenada, pero los compradores no están entrando con convicción.
Por lo tanto, un cambio de tendencia de apoyo requeriría la reconstrucción del interés abierto en el lado largo, junto con una financiación positiva sostenida impulsada por la demanda real, en lugar de salidas forzadas de cortos.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Toda inversión y movimiento comercial conlleva riesgos, por lo que los lectores deben realizar sus propias investigaciones antes de tomar una decisión.
