Los criptoactivos vinculados al valor de las acciones podrían engañar a los inversores, puesto que normalmente no otorgan a los titulares los mismos derechos que a un accionista directo, según el regulador de mercados de la Unión Europea.
Varias empresas han tokenizado acciones y derivados que están respaldados por las acciones que representan y que se mantienen en una sociedad de propósito especial, dijo la directora ejecutiva de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA), Natasha Cazenave, dijo en una conferencia en Dubrovnik, Croacia, el lunes.
“Estos instrumentos tokenizados pueden proporcionar acceso continuo y fraccionamiento, pero normalmente no confieren derechos de accionista”, dijo.
“Si se estructuran como reclamaciones sintéticas en lugar de propiedad directa, esto puede crear un riesgo específico de mala interpretación por parte de los inversores y subraya la necesidad de una comunicación clara y salvaguardias”.
La Federación Mundial de Exchanges a finales del mes pasado instó a los reguladores de valores globales, incluida la ESMA, a tomar medidas enérgicas contra las acciones tokenizadas, argumentando que carecen de las protecciones para el inversor incorporadas en el activo real que rastrean.
Las acciones tokenizadas siguen siendo “en gran medida ilíquidas”
Cazenave dijo que la UE había “asumido un papel de liderazgo” en la tokenización de activos, con iniciativas y proyectos piloto desde 2019 a través del banco de inversión del bloque y el ministerio de finanzas de Alemania.
Añadió que las demostraciones mostraron que la tokenización, donde los activos se representan en la blockchain, podría “ampliar el acceso, reducir los costes de emisión y apoyar una negociación secundaria más rápida y eficiente”.
“A pesar de estas señales prometedoras, la mayoría de las iniciativas de tokenización siguen siendo pequeñas y en gran medida ilíquidas”, dijo Cazenave. “Los instrumentos se emiten típicamente a través de colocaciones privadas y se mantienen hasta el vencimiento. La interoperabilidad entre las plataformas de emisión es limitada”.
La ESMA apuesta por las nuevas tecnologías, pero exige garantías
Cazenave afirmó que la ESMA está «interesada en seguir explorando lo que las nuevas tecnologías pueden aportar», pero la prioridad era desarrollarlas de una manera que salvaguarde a los inversores y la estabilidad financiera.
Añadió que la tokenización podría mejorar la «interoperabilidad, la transparencia y la eficiencia transfronteriza» al tiempo que reduce los costes, si se implementa «con el marco legal adecuado».
La UE ha abierto un programa piloto para la tecnología blockchain, permitiendo a las empresas probar productos con exenciones, lo que, según Cazenave, junto con las lecciones aprendidas del marco Markets in Crypto Assets (MiCA) de la UE, ayudaría a regular la tokenización de activos.
Robinhood y Coinbase se sumergen en la tokenización de acciones
La plataforma de trading estadounidense Robinhood Markets lanzó acciones tokenizadas para operar en la UE en junio, las cuales han sido objeto de escrutinio por parte de algunas de las empresas representadas y naciones miembros de la UE.
El exchange de criptomonedas estadounidense Kraken también lanzó una oferta de acciones tokenizadas en junio, que no ha puesto a disposición en EE. UU. ni en la UE, mientras que el exchange rival Coinbase Global ha solicitado la aprobación de los reguladores para lanzar su propia oferta.
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