Principais conclusões:
Dados de derivativos mostram confiança limitada entre os traders de Bitcoin, apesar dos fortes fluxos de ETFs, mantendo os riscos de queda sobre a mesa.
A alta do ouro e a queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro ressaltam o crescente medo dos investidores, já que o estresse fiscal e as disputas comerciais pesam sobre o sentimento dos traders.
O Bitcoin (BTC) tem lutado para recuperar o impulso de alta desde que atingiu sua máxima histórica de US$ 126.219 na segunda-feira. Fortes entradas de fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista indicam uma demanda institucional sólida, mas a fraqueza nas métricas de derivativos de BTC sugere que os traders permanecem incertos sobre se o nível de US$ 117.000 se manterá.
Os contratos futuros mensais de Bitcoin estão sendo negociados com um prêmio de 7% em relação aos mercados à vista, apresentando pouca variação ao longo da semana. Períodos de forte otimismo normalmente elevam esse prêmio acima de 10%, à medida que a demanda por posições compradas alavancadas aumenta. No entanto, os dados indicam que a confiança dos traders não melhorou, mesmo após a alta de 14% do Bitcoin entre 28 de setembro e terça-feira, já que o indicador permanece próximo ao mesmo nível do mês anterior.
Bitcoin fica para trás enquanto ouro atinge recorde em meio às tensões entre EUA e China
O ouro atingiu uma máxima histórica próxima a US$ 4.050 na quarta-feira, sinalizando que os investidores buscam segurança enquanto os Estados Unidos enfrentam uma crise fiscal e desaceleração do crescimento econômico. O renomado gestor de portfólio e investidor bilionário Ray Dalio afirmou que os riscos da espiral crescente da dívida americana representam uma “ameaça à ordem monetária”, segundo a Bloomberg.
O presidente dos EUA, Donald Trump, acusou a China de impor novas taxas portuárias sobre as exportações de minerais de terras raras, ameaçando um “aumento maciço” nas tarifas de importação chinesas em resposta. O índice S&P 500 caiu 1,9%, com os investidores preocupados com a possibilidade de a escalada das tensões da guerra comercial prejudicar os lucros corporativos, especialmente no setor de inteligência artificial .
Embora o Bitcoin seja frequentemente visto como uma forma de ouro digital , sua correlação com o S&P 500 permanece significativa, com a relação contínua de 40 dias atualmente em 73%. O apetite ao risco dos traders parece fortemente influenciado pelos temores de uma queda iminente do mercado de ações, e a forte demanda por títulos de curto prazo do governo dos EUA corrobora essa visão.
Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA com vencimento em um ano caíram para 3,61%, perto dos níveis mais baixos em mais de três anos, indicando que os investidores estão aceitando retornos menores, apesar das persistentes pressões inflacionárias. O índice de Despesas de Consumo Pessoal dos EUA subiu 2,7% em agosto, na comparação anual, o maior nível em seis meses, e analistas esperam que os preços acelerem em 2026, com a entrada em vigor das taxas de importação.
A inclinação delta nas opções de Bitcoin subiu para 8% na sexta-feira, mostrando que os traders continuam preocupados com a exposição negativa dos preços. Curiosamente, este indicador mostrou otimismo pela última vez em 18 de julho, após uma alta de 13,4% em duas semanas — sugerindo que o que quer que esteja restringindo o sentimento de alta do Bitcoin já existe há algum tempo.
A demanda por stablecoins na China oferece insights valiosos sobre o posicionamento dos traders. Quando os investidores correm para sair do mercado de criptomoedas, as stablecoins normalmente são negociadas com um desconto de 0,5% ou mais em comparação com a taxa oficial dólar americano/CNY.
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O Tether vinha sendo negociado com um leve desconto desde quarta-feira, sugerindo que os traders estavam sacando dinheiro enquanto o Bitcoin lutava para manter o momentum de alta. No entanto, a métrica retornou à paridade após o BTC cair abaixo de US$ 120.000, indicando que os traders não estão mais ansiosos para sair do mercado de criptomoedas.
Apesar dos impressionantes US$ 5 bilhões em entradas líquidas em fundos negociados em bolsa (ETFs) à vista de Bitcoin até agora em outubro, a confiança permanece baixa, já que os riscos macroeconômicos permanecem elevados. As métricas de derivativos de BTC mostram que os traders ainda hesitam em adotar uma postura otimista, abrindo espaço para novas quedas no preço do Bitcoin.
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